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龙八最新网址 规模效应带来低费率 ETF行业强者恒强

2020-01-09 15:32:25   【浏览】3683


龙八最新网址 规模效应带来低费率 ETF行业强者恒强

龙八最新网址,美国ETF市场经历近二十年发展,贝莱德、先锋领航、道富环球三家头部公司占据了ETF行业85%的市场,经典演绎了什么是强者恒强。有人说国内市场不一样,因为有各种中国特色,有些说的还是有理有据,但是今天我们就来聊聊ETF为什么是一个强者恒强的行业。

2019年初望京博格跟一个基金公司领导聊ETF未来发展,最近他/她问我:“年初你会想到国内ETF行业竞争如此激烈吗?”我回答:“没有想到,现实总能给我们更多惊喜……“

其实,差不多任何行业大多时间都处于“强者恒强”的阶段,然后经历技术变革或者科技革命短暂的“群雄逐鹿”之后,又会进入新的“强者恒强”的稳定阶段。

国内的ETF市场处于近邻进入“强者恒强”稳定阶段的前夜,预计最后的结局还要等两三年,尤其是2020年4月之后,外资控股的基金公司进入中国市场,经历国内巨头与海外巨头的最后一战,估计ETF行业的格局将确定下来……

除了规模因素之外,还要什么东西加速国内ETF行业的向强者恒强的阶段突进呢?

一、指数基金与ETF品牌深入人心

在主动基金领域,每个基金公司干的事情就是造神—业绩持续牛的基金经理,但是最后发现有些“神”不神了,有些“神”去干私募了。对于基金公司而言,造神运动只有短期效应,没有长期效应,但是即便如此,还要继续“造神”,因为这样才会有主动基金的规模。

对于基金公司“造神”而言,是各家造各家的“神”。但是ETF却是很神奇,每家基金公司都会宣传自己的ETF多么的优秀,但是各个基金却合力造出“ETF”这个大神,在投资者的印象中:

先是ETF……

再是这个ETF跟着的哪个指数?

然后才是这个是哪家的产品?

似乎跟不在乎ETF的基金经理是谁……

二、组合构建与资产配置的分离

传统的主动基金经理不仅要进行投资组合的构建,还要进行资产配置。

组合构建:就是买什么股票;

资产配置:就是仓位的高低;

根据华宝证券的统计,现在大家都偏好风格特征鲜明的基金,不喜欢那些所谓的灵活配置的基金了,指数基金与ETF属于特色最鲜明的基金,由于基金数量众多,每年跑在市场前列也必然是风格鲜明的基金。

股票型基金未来主要金主,估计是银行理财子公司了,银行理财子公司估计不会单独发行指数基金,但是他们更加专注配置,例如招商银行理财子公司新任CEO据说就是资产配置大佬范华,由此可以推断理财子公司也喜欢指数基金与ETF了……

传统的保险公司中国平安与新兴的理财子公司都专注资产配置,资产配置最佳的工具就是低费率的指数基金与ETF。此外,互联网大V们,也都偏好指数基金,构建各种基于指数基金组合。

由此可见,组合构建与资产配置的将加速分离,

组合构建:归指数基金或者ETF

资产配置:归专业机构或者未来的投资顾问(互联网大V)

这样趋势会逐渐明细了。

回到一个问题,投资者喜欢什么样的指数基金与ETF呢?

同样投资标的,费率最低的基金,唯一可持续降低费率的方法就是规模效应,所以ETF行业注定也是一个强者恒强的行业!


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